Archiv der Kategorie: Prof. Volker Wieland Ph.D.

Wie stabil ist die Eurozone?

Prof. Volker Wieland Ph.D.

Kernaussagen

  • Der Euro holt gegenüber dem US-Dollar auf, Verbraucherpreise beginnen zu sinken. Damit stellen einige die Frage, ob die Inflationskrise überwunden und die Stabilität des Euros und der Währungsunion für die Zukunft gesichert ist.
  • Der politische Druck auf die Europäische Zentralbank (EZB) wächst, die Zinsen nicht weiter zu erhöhen. Zeitgleich sollen die europäischen Fiskalregeln aufgeweicht werden. Solange jedoch an der Tragfähigkeit der Staatsfinanzen in einigen Euro-Ländern gezweifelt werden muss, wären eine Lockerung der Geldpolitik und der Fiskalregeln fehl am Platz.
  • Um die Stabilität der Eurozone zu gewährleisten, sollte die EZB Kurs halten und die Zinsen weiter anheben. Die Fiskalregeln sollten zudem einfacher, transparenter und ihre Bindungswirkung erhöht werden, indem auch der diskretionäre Spielraum der Europäischen Kommission begrenzt wird.
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Eine Kreditpumpe für die Realwirtschaft inklusive Blasenbremse, Fiskalhemmung und eingebauter Forward-Guidance

Volker Wieland

Kernaussagen

  • Mit den zielgerichteten langfristigen Refinanzierungsgeschäften (TLTRO) hat die EZB eine neue Geldspritze kreiert. Damit soll sichergestellt werden, dass die Mittel tatsächlich in Kredite und damit in die Realwirtschaft fließen und nicht wie bisher größtenteils in Aktien, Anleihen oder Immobilien.
  • Das mögliche Kreditvolumen wird auf insgesamt 400 Milliarden Euro geschätzt – und dies zu sehr günstigen Konditionen ohne Zinsänderungsrisiko.
  • Ob das Geld das ausgewiesene Ziel wirklich erreicht, darf bezweifelt werden. Die Banken können die neu geschaffene Liquidität demnach in Staatsanleihen oder Wohnungsbaukredite investieren, nach Überschreiten einer Referenzgröße müssten diese zwei Jahre später lediglich wieder zurückgezahlt werden.
  • Anstatt dass die EZB mit weiteren Milliarden versucht, die Kreditvergabe der Privatwirtschaft feinzusteuern, sollte sie die Banken besser selbst beurteilen lassen, welche potentiellen Schuldner bedient werden möchten.

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